核心观点：我们认为即使在一系列有利于收购成交的因素下，如若羌等产地的惜售情绪松动可能很快出现扩散。本产季的收购博弈可能以果农方让价结束，收购行情可能难以对市场情绪带来正向的驱动。

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上一产季回顾：21/22产季较正常年份出现约5成的减产，且上市节奏较20/21产季滞后10-20天，因此早在国庆期间就出现了抢收情况，采收进度快，收购价格一路快速上行。

本产季情况：由于疫情管控集中收购行情被明显延后，新疆产区整体下树进度约6成，目前仍处于购销双方博弈当中，已解封的阿克苏地区惜售情绪偏强，部分产区价格出现松动。

本收购季的有利因素大致如下：

本收购季时间长度更短：较之21/22产季，本产季的春节提前约两周的时间。考虑新疆疫情管控的影响：当地果农在霜降后方开始下树工作，下树进度推迟；入疆收购客商受疫情管控等影响，难以通行，无法正常采购。故本季的下树采购期大致较21/22产季缩短明显，有利于刺激收购交易。

产量虽恢复，减产依旧存在：本产季红枣较21/22产季的大减产呈恢复性增产：根据我的农产品网数据，本产季新疆产区较21/22产季恢复约29.62%的产量，较2020年般的正常年份依旧有约22.95%的减产。

当前下树进度与疫情管控有利于收购进程：根据我的农产品网报道，阿克苏已经解封，其他产区也将于近期放松管控措施。伴随着解封，收购交易有望正常展开，已解封的阿克苏地区因当地果农惜售情绪较强，报价出现上涨。但与阿克苏相比，阿拉尔、若羌等产区果农挺价情绪有所减弱，价格出现一定松动。

本产季的外部性因素：

本产季较上一产季的最核心外部性为疫情的反复及其对消费的拖累，有较大概率导致客商收购时进一步趋于谨慎并倾向于压价收购。

21/22年收购季积极展开时，绝大部分从业者可能都没有想到2022年新冠疫情会如此剧烈反复：21/22产季销售期间从业者基本苦于崔尔庄、如意坊等重要节点反复关闭，旺季不旺，高价收购却难以获得预期利润等问题。

进入本产季，无论是客商、还是新疆当地的果农，所有的从业者都已经意识到疫情对于货源流通，居民消费信心的严重拖累。即使是目前，广州如意坊、河南新郑、河北崔尔庄三大关键节点都处于封控下，货源流通受阻，恢复时间尚不明确。

此外，21/22产季高预期落空或导致本产季从业者进一步调低对后期销售的预期。因此，面对依旧偏高的收购成本时，客商等从业者收购积极性或进一步下降。

因此，我们认为在新疆产区从业者清晰了解疫情拖累；后期销售预期偏弱；客商收购积极性减弱的假设下，本产季收购博弈的主动权有较大可能在客商手里。收购季时间的紧张可能成为双刃剑，体现为果农重要销售窗口的短暂。

故本产季的收购行情可能难以成为市场积极情绪的推手，当下市场价格业已反应了此悲观预期。

风险点：

1、在其他水果、替代品价格相对偏高下，红枣较受欢迎，需求/消费超预期理想。

2、往年结转库存在21/22产季中大量投放，造成本产季供给超预期收紧。